华安证券-房地产行业周报:因城施策持续推进,完善多层次养老体系-211128

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日期:2021-11-29 09:26:12 研报出处:华安证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 王洪岩  (PDF) 17 页 772 KB 分享者:cass******ang 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  市场表现:

  上证指数本周+0.10%,收报于3564.09点;创业板指本周+1.46%,收报3468.87点;沪深300本周-0.61%,收报于4860.13点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产板块-1.46%,在28个行业内位列第22位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  新房成交:成交面积同比-27.8%,环比-2.0%

  本周(11.19-11.25),我们重点跟踪的32城一手房成交面积合计约310万方,同比-27.8%,环比-2.0%。其中,一线(4城)一手房合计成交面积83万方,同比-27.2%、环比-7.4%;二线(14城)一手房合计成交面积160万方,同比-12.5%、环比+6.5%;三线(14城)一手房合计成交面67万方,同比-49.3%、环比-24.5%。

  二手房成交:成交面积同比-51.6%,环比-2.3%

  本周(11.19-11.25)我们重点跟踪的17城二手房成交面积合计约86万方,同比-51.6%,环比-2.3%。其中,一线(2城)二手房合计成交面积31万方,同比-39.5%、环比+7.4%;二线(8城)二手房合计成交面积41万方,同比-51.1%、环比-2.6%;三线(7城)二手房合计成交面积15万方,同比-66.1%、环比-16.7%。

  新房库存:库存面积环比+1.15%,去化周期10.6月

  截至2021.11.25,本周,我们重点跟踪的16城新房库存面积合计约9497万方,环比+1.15%,整体去化周期(按面积)约10.6月。其中,一线(4城)新房库存合计3066万方,环比+0.62%,去化周期8.7月;二线(6城)新房库存3275万方,环比+2.93%,去化周期8.5月;三线(6城市)新房库存3156万方,环比-0.12%,去化周期19.8月。

  土地市场:百城土地成交面积973万方,成交土地总价138亿元,土地溢价率0.72%

  上周(11.15-11.21),百城土地供应数量为598宗,对应土地供应建面约5662万方;百城土地成交数量为77宗,对应土地成交建面约973万方,成交土地总价约138亿元,百城土地溢价率为0.72%。其中,一线、二线、三线城市土地成交建面分别为96万方、246万方和631万方,同比分别为30%、-54%和-66%,对应土地溢价率分别为0.00%、0.03%和2.31%。

  投资建议:

  继“三条红线”后,“房地产贷款集中度管理”及“土地供应两集中”等政策的出台,将供需两端双向约束。调控风向未变,“以稳为主”仍为主基调,大放大收的空间较窄。当前板块估值及仓位已处历史低位。往后看,低基数效应消退,Q4基本面下行承压,行业供需两端受限带来拿地、销售、降杠杆之间的不协调加重。建议关注:(1)稳健发展型:保利发展、万科A、金地集团;(2)成长受益型:金科股份、中南建设、华发股份;(3)物管优质标的:华润万象生活、碧桂园服务、金科服务、宝龙商业等。

  风险提示:

  房地产调控政策趋严,销售修复不及预期,资金面大幅收紧等。

  

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