华金证券-纺织服装行业周报:9月纺服出口保持良好增势,周大福FY22Q2持续高增长-211017

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日期:2021-10-17 21:00:52 研报出处:华金证券
行业名称:纺织服装行业
研报栏目:行业分析 王冯  (PDF) 22 页 1,103 KB 分享者:h30****03 推荐评级:领先大市-A
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研究报告内容
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  ◆ 9月纺服出口恢复增长,服装出口增速环比提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纺织品服装方面,9月当月纺织品服装出口291.26亿美元,同比增长2.6%,终止了连续4个月的下降,恢复增长;今年1-9月,纺织品服装累计出口2275.94亿美元,同比增长5.5%,较19年同期增长12.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9月当月纺织品出口124.07亿美元,同比下降5.1%,降幅收窄10.0pct;1-9月纺织品出口1051.79亿美元,同比下降10.7%,较19年同期增长18.0%。9月当月服装出口167.2亿美元,同比增长10.1%,增速环比提升1.6pct;1-9月服装出口1224.15亿美元,同比增长25.2%,较19年同期增长8.5%。家具方面,9月当月家具及其附件出口61.56亿美元,同比增长15.81%;今年1-9月,家具及其附件累计出口533.04亿美元,同比增长37.99%,较19年同期增长35.71%。

  ◆本周纺织服装板块落后大盘1.19pct,朗姿股份、ST摩登、康隆达涨幅靠前。本周(10.11-10.15),SW纺织服装板块下跌1.14%,沪深300上涨0.04%,纺织服装板块落后大盘1.19个百分点。其中SW纺织制造板块下跌1.63%,SW服装家纺下跌0.9%。从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为21.46倍,,低于近1年均值。本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:朗姿股份(+26.52%)、ST摩登(+24.66%)、康隆达(+22.64%)、聚杰微纤(+16.4%)、百隆东方(+11.26%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:三房巷(-10.95%)、雪松发展(-10.12%)、台华新材(-10.09%)、报喜鸟(-8.45%)、乔治白(-8.02%)。

  ◆本周家居板块落后大盘1.92pct,梦百合、永安林业、大亚圣象涨幅靠前。本周(10.11-10.15),SW家具板块下跌1.88%,沪深300上涨0.04%,家具板块落后大盘1.92个百分点。从板块的估值水平看,目前SW家具整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为21.59倍,低于近1年均值。本周涨幅前5的家具板块公司分别为:梦百合(+4.3%)、永安林业(+1.76%)、大亚圣象(+1.63%)、菲林格尔(+1.63%)、盛新锂能(+1.06%);本周跌幅前5的家具板块公司分别为:海象新材(-6.93%)、德尔未来(-6.58%)、浙江永强(-6.27%)、喜临门(-5.4%)、亚振家居(-4.63%)。

  ◆行业重要新闻:

  1.周大福发布截至2021年9月30日止三个月未经审核的主要经营数据。本季内集团零售值同比增长55.8%,分地区看,中国内地零售值同比增长58%,占集团零售值89.9%,香港、澳门及其他市场零售值同比增长38.5%,占集团零售值10.1%。本集团季内在内地借助加盟商推进零售扩张策略,使周大福珠宝加盟部份的零售值按年大幅增长99.3%,于季内其对周大福珠宝零售值的贡献率为59.1%(2021财政年度同季度:48.3%)。截止2021年9月30日,中国内地有69.5%的周大福珠宝零售点以加盟模式经营。就零售点而言,本集团季内于中国内地净开设366个零售点,包括净开设385个周大福珠宝零售点(当中净开设2个直营店及净开设383加盟店),于香港、澳门及其他市场,本集团净关闭3个位于香港的周大福珠宝零售点,并开设一个位于其他市场的周大福珠宝零售点。于2021年9月30日,本集团合共有5214个零售点。

  2.迅销集团公布2021财年业绩,销售额同比增长6.2%。截至8月31日的2021财年中,迅销集团销售额达到2.13万亿日元(约合1200亿元人民币),同比增长6.2%,净利润1698.5亿日元(约合96亿元人民币),同比增长88%。分地区看,大中华区的销售额达到5322亿日元,同比增长16.7%,营业利润1002亿日元,同比增长52.7%;日本市场的销售额达到8426亿日元,同比增长4.4%,营业利润达到1232亿日元,同比增长17.7%;韩国市场的销售额有所下滑,但是营业利润重新实现了增长;受到疫情的影响,东南亚其他市场,澳大利亚和印度整体的营业利润下跌了15%。迅销集团预计,2022财年的销售额将会达到2.2万亿日元,同比增长3.1%,净利润1750亿日元,同比增长3%。

  ◆公司重要公告:【稳健医疗】关于大股东减持股份计划完成的公告,【周大生】关于公司9月份新增自营门店情况简报,【健盛集团】2021年前三季度业绩预增公告,【鲁泰A】2021年前三季度业绩预告,【欣贺股份】2021年前三季度业绩预告,【森马服饰】2021年前三季度业绩预告,【报喜鸟】2021年前三季度业绩预告,【百隆东方】关于越南子公司产能受越南疫情影响的进展公告。

  ◆投资建议:纺织制造板块,由于棉花供需错配、海运紧张、产棉国天气变化等因素影响,国庆假期后,国内外棉价双双创新高,国际棉花价格10月8日达到18990元/吨,国内棉花价格10月11日达到21699元/吨,中储棉已从10月8日起开始国储棉投放。建议关注受益于短期棉价上涨的上游纺织制造公司百隆东方和华孚时尚。海关总署公布最新出口数据,9月纺服出口终止连续4个月的下降,恢复增长,今年1-9月,纺织品和服装出口(美元计)较19年同期分别增长18.0%、8.5%,纺服出口保持良好增势。建议继续关注下游赛道更优、订单确定性更高且产能持续扩张的纺织服装制造龙头申洲国际、健盛集团。服装家纺板块,三季度以来,服装消费表现较弱背景下,建议关注景气度更高、竞争格局更优的运动服饰龙头安踏体育、李宁和具备估值性价比的个股森马服饰、海澜之家,以及细分赛道龙头周大生、波司登、太平鸟。

  ◆风险提示:1.地产销售不达预期;2.国内疫情持续出现反复;3.品牌竞争加剧;4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放;5.汇率大幅波动。

  

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