民生证券-华特气体-688268-电子特气需求增长,国产替代空间广阔-211028

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日期:2021-10-27 23:02:39 研报出处:民生证券
股票名称:华特气体 股票代码:688268
研报栏目:公司调研 王芳,杨旭,王浩然  (PDF) 4 页 401 KB 分享者:yess******003 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  一、事件概述

  10月27日,公司发布2021年三季报,2021年前三季度公司实现收入9.95亿元,同增46%,归母净利1.03亿元,同增39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  二、分析与判断

  特气需求向上,带动业绩增长

  2021年前三季度公司实现收入9.95亿元,同增46%,归母净利1.03亿元,同增39%;其中21Q3单季实现收入3.47亿元,同增33%,归母净利0.37亿元,同增19%,主要系国内半导体特气需求增长、新产品&新客户开拓所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  技术实力国内领先,国产替代空间广阔

  公司主营特种气体的研发、生产及销售,辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务,提供气体一站式综合应用解决方案。国内电子特气市场中,海外4大气体巨头控制了88%的市场份额,我国电子气体国产替代需求十分迫切。而公司作为国内电子特气领军企业之一,其产品已经入中芯、华虹、长江存储等国内知名企业和台积电、英特尔、美光、德州仪器、海力士等全球领先的半导体企业,已实现对国内8寸以上集成电路制造厂商超过80%的覆盖率。公司38项在研项目中,1项填补全球技术空白,2项填补国内技术空白,13项进口替代,国产替代空间广阔。

  三、投资建议

  我们预计2021/22/23年公司归母净利为1.5/2.0/2.6亿元,对应PE为56/42/32倍,参考当前申万半导体68倍PE(TTM),考虑到公司作为国内电子特气领军企业之一,技术实力国内领先,维持“推荐”评级。

  四、风险提示:

  行业景气不及预期,研发进展不及预期,产能爬坡不及预期。

  

  

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