国信证券-电力设备新能源行业2021年10月投资策略:原材料价格普涨,绿电交易利好下游运营-210930

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日期:2021-09-30 20:42:41 研报出处:国信证券
研报栏目:行业分析 王蔚祺,李恒源  (PDF) 26 页 2,300 KB 分享者:roj****ng 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  新能源发电:原材料价格上涨明显,绿电交易打开运营盈利空间

  风电:风电下半年进入交付高峰期,2022年迎来平价示范项目抢装年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海上风电即将开启平价征程,全国十四五规划或超40GW,风机出海与零部件国产化带动新一轮发展机遇。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  光伏:平价延续以及分布式政策,点燃未来3年成长动力,4主线核心逻辑把握光伏投资机遇。1、光伏逆变器环节受益于国产品牌替代及出货弹性,国内核心逆变器标的业绩及市占率持续迎来双升。2、光伏玻璃环节已逐步进入价格底部区域,光伏玻璃龙头格局强者恒强,随着新增装机持续放量,玻璃环节龙头标的或将迎来量价反转。3、异质结设备进展超预期,进一步关注异质结单GW投资、实际量产转换效率及良率等核心指标。4、整县分布式发展利好户用环节上市龙头企业,提高运营商赛道盈利空间。多重政策利好叠加2022年上游硅料降价预期,巩固未来3年行业景气前景。

  新能源建设与运营:上半年风力发电利润大幅提升,新能源运营商业绩增长强劲;绿电交易打开盈利空间,新能源运营商充分受益;推动新型储能发展、抽水蓄能建设规划相关政策或征求意见稿相继出炉,制约新能源发展的消纳瓶颈问题或得到极大缓解,电力系统转型建设需求旺盛,电力建设龙头业绩水平有望增厚;

  新能源汽车与锂电:新能源车产销旺盛,欧美销量季节性调整

  车端:8月国内新能源车销量32.1万辆,同比+194%,环比+19%,大超市场预期,缺芯并未对其造成实质影响。21年8月欧洲八国新能源车销量为11.9万辆,同比+62%、环比-8%。8月是欧洲传统淡季,销量走弱符合预期。8月美国新能源车销量为4.87万辆,同比+69%,环比-16%。新能源车渗透率为4.4%,环比基本持平。

  投资建议:建议关注各板块低估值高成长优质标的

  【光伏】阳光电源、中信博、海优新材;

  【风电】运达股份、天顺风能、明阳智能、东方电缆、日月股份;

  【新能源建设与运营商】三峡能源、龙源电力、中广核新能源、节能风电、江苏新能、中国电建、中国能建;

  【锂电】宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、珠海冠宇、璞泰来、天赐材料、恩捷股份、星源材质。

  风险提示:政策变动风险;原材料价格大幅波动;电动车产销不及预期。

  

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