安信证券-潞安环能-601699-三季度业绩大幅增长,盈利弹性有望持续释放-211027

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日期:2021-10-27 23:55:09 研报出处:安信证券
股票名称:潞安环能 股票代码:601699
研报栏目:公司调研 周泰,李航  (PDF) 6 页 295 KB 分享者:blue******y88 推荐评级:买入-A
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研究报告内容
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  ■事件:2021年10月27日公司发布前三季度报告称,前三季度归属于母公司所有者的净利润58.26亿元,同比增长324.93%;营业收入309.26亿元,同比增长69.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评

  ■三季度业绩大幅增长:2021年第三季度,公司归母净利润24.98亿元,同比上升1189.84%,环比增长43.54%;单季度扣非净利润25.21亿元,同比上升1080.28%,环比增长45.49%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  ■煤炭价格大幅抬升。据公告,前三季度公司实现商品煤销量3773.35万吨,同比增长12.48%,其中销售混煤2145.07万吨,同比增长6.77%,销售喷吹煤1445.36万吨,同比增长19.06%。商品煤综合售价为713.96元/吨,同比增长54.36%。

  公司三季度实现煤炭销量1280.06万吨,环比下降4.7%,同比增长8.5%,其中混煤销量为707.83万吨,环比增长0.5%,同比下降4.4%,喷吹煤销量为507.48万吨,环比下降12.2%,同比增长30%。商品煤综合售价为917.97元/吨,环比上涨42.91%,同比增长109.7%。

  ■煤炭生产安全费用提取标准升高,小幅影响利润:据公告,公司自2021年7月1日起,将煤(岩)与瓦斯(二氧化碳)突出矿井、高瓦斯矿井安全费用提取标准由吨煤30元提高为吨煤50元,将其他井工矿安全费用提取标准由吨煤15元提高为吨煤30元,该变更预计使得公司2021年度利润总额减少4亿-5亿元。

  ■四季度公司业绩有望持续释放:进入四季度以来煤炭行业整体处于供给偏紧格局,价格持续保持高位,公司调价机制相对灵活,在高煤价背景下有望更充分的业绩弹性。

  ■投资建议:预计2021-2023年将实现净利润100.32亿元/120.39亿元/124.89亿元。我们认为以当前估值水平,公司存在一定修复空间。

  给予买入-A投资评级,6个月目标价19.88元。

  ■风险提示:1)宏观经济下行风险;2)下游行业价格下跌风险;3)安全生产风险。

  

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