华西证券-纺织服装行业周报:12月服装社零同比下滑2.3%、降幅环比加大-220123

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日期:2022-01-23 23:39:09 研报出处:华西证券
行业名称:纺织服装行业
研报栏目:行业分析 唐爽爽  (PDF) 18 页 1,102 KB 分享者:hf***y 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  报告摘要:

  本周我们发布南山智尚深度报告,公司看点在于:(1)呢绒面料研发优势领先,据公告公司是全球唯一能生产制造OPTIM面料的高新技术企业,并通过OPTIM面料突破了羊毛面料服用性能突破,将毛纺产品从传统的冬季产品拓展到四季化产品,应用于运动服、冲锋衣、休闲风衣等领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们分析,随着产品结构不断优化,未来单价有望引领增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)服装业务:20、21年受疫情和海运成本影响较大,22年随着疫情后社会逐步恢复正常以及海运缓解,公司服装业务有望迎来拐点。(3)2022年上半年年产600吨超高分子量聚乙烯新材料项目即将投产。

  目前时点,我们重点推荐百隆东方、牧高笛、报喜鸟:

  (1)百隆东方:本周公司发布年报预告,全年业绩超预期,我们分析主要来自产能利用率恢复超预期以及Q4提价超预期。

  (2)高景气度赛道标的,牧高笛:1)外销订单充足,未来有望稳健增长;2)内销业务受益疫情叠加双减政策带动露营需求火爆。中长期来看,未来内销收入占比有望过半、叠加净利率改善至15%+。

  (3)定位高端赛道、具备外延扩张空间的报喜鸟:1)主品牌通过打造运动西服、拓宽应用场景,在中部地区加大开店力度,保持15%以上增速、高于行业增长;2)HAZZYS:在高平效基础上,品牌仍有外延开店空间;此外,品牌尚有鞋、包、高尔夫系列等扩品类逻辑,未来有望保持25%以上增长;3)宝鸟有望保持10%以上增长,并随着合肥工厂投产迎来净利率改善;4)小品牌中乐飞叶、恺米切有望保持35%以上增长并逐步贡献盈利。

  行情回顾:跑输上证综指3.33PCT

  本周,上证综指上涨0.04%,创业板指下跌2.72%,SW纺织服装板块下跌3.29%,跑输上证综指3.33PCT、跑输创业板指0.57PCT。其中,SW纺织制造下跌3.31%、SW服装家纺下跌3.28%。目前,SW纺织服装行业PE为18.81。本周,纺织表现最好,涨幅为2.56%;内衣表现最差,跌幅为4.39%。

  行情数据追踪:中国棉花价格指数上涨0.82%

   2021年,我国社零总额41268.9亿元,同比增长1.7%、累计同比增长12.5%。2021年服装鞋帽、针纺织品类零售总额1487.2亿元,同比下降2.3%、累计同比增长12.7%。

  截至1月21日,中国棉花328指数为22645元/吨,本周上涨0.82%,中国进口棉价格指数(1%关税)为21858元/吨,本周上涨5.20%。截至1月20日,CotlookA指数(1%关税)收盘价为21463元/吨、本周上涨6.94%。整体来看,本周内外棉价差为787元/吨,较上周末缩小895元/吨。

  风险提示

  疫情反复影响线下销售;原材料波动风险;系统性风险。

  

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