东莞证券-计算机行业2022上半年投资策略:把握数字化发展机遇,关注高景气、具备成长确定性领域-211201

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日期:2021-12-01 15:28:41 研报出处:东莞证券
行业名称:计算机行业
研报栏目:行业分析 罗炜斌,刘梦麟,陈伟光  (PDF) 28 页 1,912 KB 分享者:lil****06 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  云计算:具备成长确定性,行业成长潜力巨大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】云计算已经成为企业数字化转型中降本增效的重要技术手段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中长期看SaaS渗透率提升:SaaS订阅付费模式,与License相比,一方面付费门槛降低,有助于吸引更多的付费客户;同时随着客户迁移至云端,其粘性会日益增长,续费率进一步提升,叠加增值服务的推广,客单价、客户的生命周期价值有望进一步增加。另一方面,SaaS具备类消费的属性,随着订阅服务占比的提升,能够带来稳定、持续、可预见的业绩以及现金流增长,有助于平滑因经济周期等变化带来的业绩大幅变动。由于近年来国内云巨头对基础设施投入的持续加大,IaaS市场规模占国内公有云市场规模的比例不断提升,2020年达到70.09%,同期SaaS的市场规模仅为21.85%。对标海外成熟市场SaaS占主导的发展路径,叠加疫情之下企业对SaaS场景认知的加深,预计我国SaaS的渗透率有望实现较快的提升。短期看上游服务器复苏:行业前瞻指标信骅科技8/9/10月单月收入同比大增,叠加英特尔DCG业务收入增速逐季改善,进一步预示行业或将进入复苏周期。

  人工智能:AI赋能企业降本增效,行业未来市场潜力巨大。近年AI商业化应用场景不断深化。通过引入AI技术,企业能够在产品服务、生产模式、运营模式、决策上实现智能化,最终给企业带来成本的降低、生产效率的提升等经济效能。随着AI在商业应用上的优势逐步凸显,叠加政策频繁出台支持行业发展,预计后续我国AI的发展潜力巨大。据沙利文预测,到2024年我国AI市场规模有望达到7993.9亿元,16-24年复合增速高达48.97%,高于全球33.98%的复合增速。

  证券IT:未来投入仍有较大提升空间。监管侧:近年国内资本市场改革持续推进,政策红利释放了证券IT的新增与改造需求;同时,监管层通过一系列的政策文件引导证券公司加大科技领域的投入。行业侧:近年证券公司营收增速与其IT投入增速走势总体相一致,国内证券市场的蓬勃发展,也为行业加大IT投入提供支持。中长期来看,我国证券IT投入与海外投行相比仍存在较大差距,未来随着资本市场改革的持续深化,以及国内证券市场的发展,证券IT的需求仍有较大的释放潜力。

  网络安全:行业利好政策频出,需求有望持续释放。今年以来《网络安全产业高质量发展三年行动计划(2021-2023年)(征求意见稿)》、《关保》等一系列促进行业发展的重要政策文件密集出台,显示出国家对网络安全的重视程度进一步提升,特别是《三年行动计划》明确了网安产业规模、电信等重点行业网安的投入占比,行业增长的确定性进一步得到提升。此外,国内数字化进程不断加速发展,“云大物移工”等新一代信息技术快速融合发展的同时也孕育了新的安全需求与应用场景,云安全、大数据安全、物联网安全等新兴网络安全市场亦有望加速发展。

  投资建议:展望2022年,建议把握我国数字化发展机遇,关注高景气、具备成长确定性领域。云计算中长期看SaaS渗透率提升、短期看上游服务器复苏,关注浪潮信息、宝信软件、广联达、金山办公、用友网络等。人工智能赋能企业降本增效,自动驾驶、教育等场景不断深化,潜在市场巨大,关注科大讯飞、大华股份、海康威视等。证券IT受益资本市场改革红利释放,增量空间可期,关注恒生电子等。网络安全利好政策频出,新兴安全市场需求加大,关注奇安信-U、启明星辰、绿盟科技等。

  风险提示:宏观经济风险;需求释放不及预期;行业竞争加剧;技术推进不及预期等。

  

  

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