东吴证券-环保工程及服务行业周报:工信部推进动力电池回收利用,城乡建设注重绿色发展-211024

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日期:2021-10-24 19:33:51 研报出处:东吴证券
研报栏目:行业分析 袁理  (PDF) 37 页 1,359 KB 分享者:beg****61 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  动力电池退役高峰即将到来,工信部推进动力电池回收利用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近年来工信部主要通过强化溯源监管和回收、培育综合利用产业、夯实基础和标准基础推进动力电池回收工作,下一步将从法规、政策、技术、标准、产业等方面,重点开展:1)加快推进动力电池回收利用立法;2)完善回收利用体系;3)加强技术创新;4)深化试点示范。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  国务院办公厅印发《关于推动城乡建设绿色发展的意见》,推动形成绿色生活方式。文件指出持续推进垃圾分类和减量化、资源化,推动生活垃圾源头减量,建立健全生活垃圾分类投放、分类收集、分类转运、分类处理系统。加强危险废物、医疗废物收集处理,建立完善应急处置机制。

  对标欧盟看国内碳市场发展:两大核心机制初见雏形,碳价长期上行CCER短期看涨。复盘欧盟碳市场4阶段演变,我们认为总量控制和MSR机制为碳价平衡关键,我国碳市场发展方向与欧盟相似,且我国碳市场已具备总量控制&市场调控机制雏形,目前交易规模及覆盖行业仍存在较大提升空间。当前国内碳价远低于海外,双碳目标时间紧任务重,我们预计我国碳排放总量递减速度拟超海外,总量收紧驱动碳配额价格长期上行,同时碳市场释放CCER需求,此前全国CCER备案减排量总计约5000多万吨,历时4年我们预计基本履约,相关审批政策有望重启,我们预期近期CCER供应稀缺价格向上。

  碳中和投资框架及环保产业映射:从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架,碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看,1)能源替代:前端能源结构调整,关注环卫新能源装备及可再生能源(垃圾焚烧等)替代需求。2)节能减排:中端推动产业转型,关注节能管理&减排设备应用。3)循环利用:推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4)环境咨询:环境管理提升促使环境咨询需求扩大。5)碳交易:鼓励可再生能源(垃圾焚烧/生物质利用等)、甲烷利用(污水处理/沼气利用)、林业碳汇等CCER项目发展。

  十四五政策强化聚焦碳减排,关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。a)付费模式:加速转变C端/B端收费,解决付费痛点;b)业务模式:运营占比提升,优质现金流&稳定发展;c)技术驱动:技术权重增加,技术壁垒提升。推荐优质细分赛道:1)沼气利用渗透率低空间广阔,碳交易增厚收益102%~339%弹性突出,重点推荐填埋气资源化龙头【百川畅银】;2)再生塑料减碳50%,万亿蓝海回收率&集中度有望提升:重点推荐再生塑料稀缺标的【英科再生】;3)固废资源化ToB赛道空间广阔,减碳效果明显助力碳中和,重点推荐【高能环境】、【中再资环】、关注【浙富控股】;4)动力电池再生迎长周期高景气,汽车后市场龙头积极布局大步入场,重点推荐【天奇股份】;5)高分红&加速成长,综合公用事业平台价值重估,重点推荐【洪城环境】。6)垃圾焚烧行业刚性扩容,商业模式改善&碳中和价值增量,重点推荐【光大环境】、【瀚蓝环境】、关注【三峰环境】、【伟明环保】;7)环卫新能源长周期放量,十年替代助力碳达峰:重点推荐【宇通重工】、【龙马环卫】;股东背景加持、环服份额提升的物管龙头【碧桂园服务】。

  最新研究:政策点评:供水管理办法施行水价实现市场化,水务资产回报稳定迎价值重估;政策点评:碳战略视角关注生态资产价值重估;天奇股份深度:动力电池再生迎长周期高景气,汽车后市场龙头积极布局大步入场。

  风险提示:政策推广不及预期,利率超预期上升,财政支出低于预期

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