东莞证券-机械设备行业2022年上半年投资策略:多因素叠加拉动需求,2022年迎来好前景-211201

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日期:2021-12-01 16:28:34 研报出处:东莞证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 黄秀瑜  (PDF) 32 页 3,564 KB 分享者:anni******221 推荐评级:谨慎推荐
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研究报告内容
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  机械设备业绩低速增长,估值处于较低水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年1-11月,机械设备走势较好,跑赢沪深300指数24.71pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)申万(2021)行业分类中,机械设备行业2021年前三季度业绩低速增长,三季度单季业绩有所下滑。细分领域方面,自动化设备业绩增长幅度最大,通用设备业绩出现下滑,工程机械业绩相对稳健,专用设备和轨道交通业绩增速放缓。估值方面,机械设备行业估值中枢近年来不断下移,目前处于历史较低水平,行业估值优势明显。细分板块中,工程机械行业处于估值低水位;自动化设备行业处于较高估值水平。

  工程机械:下游行业走弱需求减少,来年有望迎来边际改善。2021年基建和房地产固定资产投资累计同比增速持续下降,下游基建和房地产行业走弱,工程机械需求减少。“十四五”规划中,国家聚焦“两新一重”,将加强对新基建项目的投资,增加对工程机械的需求。专项债资金传导至项目需时,基建端方面并未有明显改善,工程机械12月可能将维持增速下滑趋势。随着专项债资金逐步传导至项目端,叠加环保趋严,不符合标准工程机械更新换代等因素,2022上半年基建行业有望迎来复苏,对工程机械需求将回升。随着国家双碳目标不断推进,业内企业纷纷推出电动化设备应对。工程机械行业向电动化产品转型为必然趋势,预计电动化产品销量将逐渐提升。同时,市场集中度持续提升,国产龙头优势逐渐凸显。

  自动化设备:工业机器人及上游空间巨大,未来前景可期。下游制造业景气度逐渐放缓,固定资产投资增速逐渐放缓,工业机器人需求放缓,月产量增速有所下滑,但同比增速维持在25%以上,累计产量保持较高增长。随着国内进入人口老龄化社会和人工成本提升,工业自动化生产优势凸显。国家“十四五”规划指出加快机器换人进程,智能制造赛道仍有一个较高的增速。自动化设备细分行业工业机器人和上游工控零部件控制系统、伺服系统、减速器需求仍有上涨空间。叠加国内企业通过并购提升技术水平、优化产品线和并入资源,提高自身核心竞争力,将不断开拓国内外市场,国产替代有望不断提高。

  投资建议:2022年,国家加强对新基建项目投资,叠加专项债资金传导至传统基建项目,下游基建有望迎来复苏,工程机械需求将提升。市场集中度持续提升,国产龙头优势逐渐凸显;人口老龄化及人工成本提高,凸显工业自动化生产优势,工业机器人及上游工控零部件仍有较大上升空间,未来前景可期,建议关注各细分领域龙头个股。

  风险提示:宏观经济下滑;行业景气度下降;海外贸易环境恶化;市场竞争加剧,业绩不及预期等。

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