湘财证券-半导体行业双周报:三季度业绩陆续披露,细分板块景气度或出现分化-211021

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日期:2021-10-27 11:26:27 研报出处:湘财证券
行业名称:半导体行业
研报栏目:行业分析 王攀  (PDF) 14 页 664 KB 分享者:ouya******ige 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  核心要点:

  近两周(9月27日-10月15日),受三季度业绩及市场需求预期影响,半导体板块呈震荡态势;申万半导体行业指数微幅下跌1.58%

  近两周(9月27日-10月15日),节前受经济政策变动及假期临近,节后受“能源危机”、三季度经济数据逐步出炉及上市公司进入三季度业绩预告期等因素影响,市场总体呈震荡态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300上涨1.63%,上证综指下跌1.92%,深证成指上涨0.2%,科创50微幅下跌0.05%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)申万电子行业指数下1.24%;申万半导体行业指数下跌1.58%。受国内半导体上市公司进入三季报业绩披露期、不同子行业公司业绩增速出现细微分化,外围市场对于消费电子市场预期需求增速及半导体景气周期长度持疑等因素影响,半导体板块呈震荡态势。截至2021年10月15日,电子行业估值为35.33倍(TTM,剔除负值),半导体行业估值68.69(TTM,剔除负值),回调至近5年中位水平。

  三季度业绩披露,短期影响市场情绪

  扬杰科技发布2021年度三季度报告,公司前三季度营收达32.41亿元,同比增长75.76;归母净利润为5.65亿元,同比增长115.17%;销售毛利率为34.61%,销售净利润为18.72%,同比上升4.31个百分点。Q3利扬芯片可实现归母净利润预计为3737万元-4237万元,同比增长927%-1064%,公司业绩增长超预期。

  台积电发布2021年Q3业绩,Q3实现营收148.78亿美元,同比增长22.6%;归母净利润为56.06亿美元,同比增长约20%;毛利率为51.3%,净利润率达37.7%。16nm及以下先进制程营收占比达65%,7nm&5nm制程营收总额持续提升。美光发布2021财年业绩,年营收创新高达277.07亿美元,同比增长29.3%;净利润为58.61亿美元,同比增长118.1%。美光预计2022财年一季度公司将实现营收76.5亿美元,预计毛利率为46%,盈利预期不及原市场预期。

  全球第三代半导体材料领域龙头企业wolfspeed(原Cree)与通用汽车达成碳化硅功率器件解决方案的战略供应协议;第三代半导体材料落地场景快速增加,受益于快充市场、国防军工、5G通信及电动汽车拉动,Grand View Research预计2027年GAN器件市场规模或可达58.5亿美元;新能源及光伏领域需求量快速增长拉动SIC需求爆发,Omdia预计2024年全球SiC功率半导体市场规模将达26.6亿美元

  第三代半导体材料具有宽禁带、高功率、耐高压高温等优势性能,应用前景广泛;

  受益于快充市场、国防军工、5G通信及电动汽车拉动,研究机构GrandView Research预测2020年至2027年GAN半导体器件市场规模年均复合年增长率可达19.8%;

  新能源及光伏领域需求量快速增长拉动SIC需求爆发,据Omdia预测2019年至2024年SIC功率半导体市场规模年均增长率可达24.5%。

  投资建议

  建议持续关注半导体行业。2021年度芯片市场供需失衡延续,半导体龙头全年业绩上行具备确定性;中长期物联网、新能源汽车持续拉动芯片市场需求,国家政策支持叠加国产化替代加速,加快国内半导体产业技术研发进展,产业长期发展向好。给予半导体行业“增持”评级。

  风险提示

  产能扩产不及预期;市场需求不及预期,国内半导体企业技术研发进展不及预期;内外部宏观政策变化不及预期。

  

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