浙商证券-新材料&金属材料行业周报(2021年10月第4期) :煤价下滑利于成本下降-211024

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日期:2021-10-24 19:23:40 研报出处:浙商证券
研报栏目:行业分析 马金龙,刘岗  (PDF) 16 页 1,138 KB 分享者:tam****yi 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  本周观点

  钢铁行业:基本面已处底部,关注需求、成本端变化改善

  本周钢材价格冲高回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至10月22日,螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材五大品种本周分别报收5560元/吨、5621元/吨、5772元/吨、6374元/吨、5940元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周环比分别下降5.1%、3.5%、1.4%、1.6%、4.8%。社库方面,本周总库存1213.09万吨,周环比下降44.08万吨。

  吨钢毛利涨跌互现。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为878元、771元、795元、920元、1117元,较上周变化-129元、-22元、16元、23元、-129元。

  根据9月份粗钢产量情况测算,完成全年粗钢产量压减2500万吨目标,四季度企业生产节奏或将较为平稳,企业端生产较为平顺,四季度进一步减量空间不大。而行业在供需、成本端,均已处于基本面底部,若煤炭价格下行、限电、疫情等因素缓解,有望对钢材价格、吨钢利润形成边际改善。

  另外,我们首推的钢铁细分高端品种电工钢,是驱动现代工业的核心磁性材料。特别是新能源汽车用高牌号无取向电工钢,技术壁垒极高,宝钢、首钢掌握核心技术,由于新能源汽车只能使用高牌号无取向硅钢而非全部品种通用,2020年新能源汽车用量占高牌号产量的10%。另外太钢、新钢、马钢在其他领域用高牌号无取向电工钢也有较高市场份额。以上公司严重低估。

  重点关注标的

  建议关注工业用材公司:首钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份、华菱钢铁、南钢股份、鞍钢股份、宝钢股份。

  特钢板块建议关注:中信特钢、甬金股份、抚顺特钢、图南股份、久立特材。

  有色行业:价格继续上涨,继续看多新能源产业链上游稀土以及锂板块

  稀土板块,本周氧化镨钕价格上涨6.40%,报价64.85万元/吨;氧化镝上涨1.67%,报912万元/吨;氧化铽上涨1.11%,报274万元/吨。稀土板块现货持续紧张,限电对产业链分离/金属等环节有扰动,下游补库驱动氧化镨钕价格持续上涨,基于当前产业链库存的历史低位,以及缺芯缓解带来订单的释放,稀土价格将继续上涨;

  锂板块,本周锂辉石报价1270美元/吨,较上周上涨了8.55%;氢氧化锂报价18.25万元/吨,较上周上涨0.83%;电池级碳酸锂报价19.5万元/吨,涨幅2.36%。随着天气转冷盐湖产量下降,同时叠加Q4季度是新能源汽车传统旺季,下游需求有望持续加码,锂盐价格有望继续走高。我们建议重视锂资源自给率高以及产能释放顺利的企业;

  工业金属方面,本周SHFE铜价先涨后跌,收72390元/吨,下跌1.94%;SHFE铝跌幅明显,下跌11.39%,收21580元/吨。本周工业金属延续供需双弱的格局,受到调控消息影响较大,工业金属价格普遍高位回落。铜的低库存带来阶段性上涨行情,在加息预期出现之前,铜具有阶段性机会;铝供需双弱累库较多,在市场对供给端关注到达阶段性高点后,低迷的消费重新成为市场关注点。从中长期看,我们认为在能源变革过程中,能源成本上涨将推动铝价持续走高,由于单位能耗产值低,铝在能源双控背景下产量严重受限;并且云南水电在短期内无法满足高耗能企业的用电需求增长,电解铝供给端受限将继续超预期,铝行业具有长期投资价值。

  重点关注标的

  北方稀土、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、雅化集团、藏格控股、五矿稀土、盛和资源、紫金矿业、西部矿业、云铝股份、神火股份、中国铝业、金博股份、华宏科技。

  风险提示:上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外疫情持续蔓延风险。

  

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