银河证券-农林牧渔行业6月行业动态报告:6月猪价持续上涨,猪股布局正当时-220626

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日期:2022-06-27 20:15:13 研报出处:银河证券
行业名称:农林牧渔行业
研报栏目:行业分析 谢芝优  (PDF) 19 页 2,541 KB 分享者:mjw****yi 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  5月CPI同比+2.1%,生猪价格同比低位

  5月我国CPI同比+2.1%,其中食品价格同比+2.3%,食品中猪肉同比-21.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月CPI环比-0.2%,其中食品项环比-1.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期间猪肉价格处于上升区间,影响CPI猪肉环比+5.2%。5月我国农产品进口222.94亿美元,同比+12.86%,出口87.70亿美元,同比+27.58%,贸易逆差135.24亿美元,同比+5.01%。

  6月猪价上行,猪股布局正当时

  21年7月至22年4月,根据农业部、统计局等数据来看,我国能繁母猪存栏去化约8.5%。22年5月末,我国能繁母猪存栏出现环比转正+0.4%,绝对值约为4192万头。随着猪价持续上行,养殖利润持续向好,产能去化将减缓。4月以来生猪价格处于持续上行过程中,6月17日周度均价为16.32元/kg,相比于3月低点上涨34.7%。关于当前猪周期走势,市场存在两种主要逻辑,简单概括为真正反转以及反弹+再次探底。两者的共同点在于对未来一个季度的猪价均是上涨预期,而分歧在四季度出现,但最终的指向均是周期高点的到来。行业最低谷时期已经过去,猪价以及股价中枢都将逐步上抬。因此,我们认为当下均为布局时点,两种逻辑的差异在于快涨还是慢涨。从个股角度看,主要布局估值相对低位、出栏具备较大弹性、成本控制优秀、财务相对健康的相关猪企。

  6月黄鸡价格高位震荡,产能出清中

  根据新牧网数据,2022Q1我国黄羽鸡品类均价为7.59元/斤,21年同期为7.68元/斤,同比-1.17%;环比21Q4价格+3.27%(均价7.35元/斤)。22年6月,黄羽鸡价格处于平稳震荡过程中,6月24日黄鸡全国均价为7.66元/kg;截至该日6月均价为7.63元/kg,环比5月均价+4.52%。在养殖成本层面,玉米、豆粕等原材料价格高位震荡,持续挤压盈利空间。

  本月农业板块表现弱于沪深300,养殖业涨幅前列

  本月初至6月24日,农林牧渔板块+1.58%,同期沪深300上涨7.39%,农林牧渔表现弱于沪深300。子行业中饲料、养殖业涨幅居前,分别为+11.39%、+11.35%;种植业、林业靠后,分别为-7.90%、-10.00%。

  投资建议

  猪周期依旧为当下关注重点,建议关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、西南龙头猪企等。关注黄鸡价格以及产能变化,建议关注立华股份。饲料行业集中度提升,龙头企业具备供应链优势,关注海大集团。后周期疫苗行业酝酿中,关注普莱柯、中牧股份等。

  风险提示

  猪价不达预期风险,疫病风险,原材料价格波动风险等。

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