天风证券-机械设备行业研究周报:光伏设备与风电景气,关注三季报超预期标的-211024

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日期:2021-10-24 22:04:40 研报出处:天风证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 李鲁靖  (PDF) 32 页 1,434 KB 分享者:sun****an 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  核心组合:三一重工、恒立液压、先导智能、迈为股份、奕瑞科技、柏楚电子、华测检测、春风动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  重点组合:中联重科、星云股份、苏试试验、锐科激光、欧科亿、克来机电、杰瑞股份、国茂股份、利元亨、海目星。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  重点关注:海容冷链、联赢激光。

  本周专题1:风电设备:我国风电行业发展迅速,新增装机容量位列全球第一。2020年我国新增风电装机容量52.00GW,超额完成“十三五”规划目标。海上风电具有资源丰富、发电效率高、距负荷中心近、土地资源占用小、大规模开发难度低等优势,是风电行业的未来发展方向,据国家能源局的数据,中国海上风机累计装机容量由2013年45万千瓦增至2020年900万千瓦,CAGR≈53.41%。

  本周专题2:光伏设备:本周,我们对2020年、2021年异质结规划项目作出一定预测,整体规模在2020年为45GW,2021年为66GW(截至目前),越来越多的old money开始预备投入异质结。TOPcon+HJT不断刷新效率最佳表现,电池片环节技术迭代带动设备更新换代。捷佳伟创首批管式异质结PECVD工艺电池顺利下线,华润电力12GW高效异质结太阳能电池及组件制造项目开建。建议关注:迈为股份、金辰股份、帝尔激光。

  锂电设备:绿电交易利好发电侧储能放量。9月7日,由国家发改委、国家能源局指导,国家电网和南方电网主办的“绿色电力交易试点启动会”在北京召开,绿色电力交易试点正式开市。首批绿色电力交易在省间和省内同时展开,覆盖17个省份259家市场主体,标志着中国向由企业驱动的绿色电力市场迈出了关键的一步。我们认为绿电交易本身形成了对于发电侧储能的一种类补贴(企业对企业,而非政府对企业)。2020年以来,针对于储能项目的补贴逐步提升。我们看到现阶段,光储一体在IRR上相较于单纯光伏项目仍有一定提升空间,主要系储能单位投资较高。我们测算,在每度电0.1、0.5、1.0元补贴之下,光储一体项目IRR相较于无补贴状态分别提升0.33、1.64、3.19个百分点的提升。绿电由于相较于一般煤电具备0.03-0.05元/度电的溢价,因而这就形成了购买企业对出售企业的一种类补贴。如达到5分钱的溢价,则提升IRR在0.16个百分点左右。受益标的:先导智能、星云股份(前瞻布局发电侧储能+分容化成设备业务放量)等。

  工程机械:8月份挖掘机销量数据出炉,同比-13.7%,海外市场持续高增速:8月挖掘机行业销量18,075台,同比-13.7%,其中国内(含港澳)销量12,349台,同比-31.7%,出口5,726台,同比+100%,海外持续高增速。投资建议:焦点聚集于龙头α,继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。

  大排量摩托车&全地形车:2021年1-9月,我国250cc+排量摩托车累计销量23.5万辆,同比+59%;其中,250-400cc排量摩托车累计销量16.4万辆,同比+76%;400-750cc排量摩托车累计销量7.2万辆,同比+31%。全地形车市场消费需求变化与全球宏观经济、消费地区微观经济的变化密切相关。2020年以来,全地形车出现拐点,主要受疫情影响,全球销量同比+24%。投资建议:建议关注春风动力。

  风险提示:行业政策调整,下游投资不及预期,行业竞争加剧,原材料价格波动等。

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