华泰证券-可选消费行业周报(第四十二周):海外耐用品消费呈现钝化趋势,家电出口增长或承压-211024

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日期:2021-10-24 10:06:19 研报出处:华泰证券
行业名称:可选消费行业
研报栏目:行业分析 林寰宇,王森泉  (PDF) 13 页 679 KB 分享者:Ne***o 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  本周观点:海外耐用品消费呈现钝化趋势,家电出口增长或承压

  美国9月零售销售环比增长0.7%,疫情缓解后外出社交活动增加有关产品零售表现更佳,但是居家耐用品消费有所降温,电子电器(环比-0.9%)、家具(环比+0.2%)、建筑装修材料店(环比+0.1%)销售表现均相对偏弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海外市场感恩节和圣诞季即将来临,以美国为代表的欧美市场消费在Q4或仍将保持一定韧性,但耐用品消费需求钝化,且家电出口基数较高或面临放缓压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  子行业观点

  1)白电:经营差异化有所收敛,关注低估值个股。2)厨电:龙头业绩预期更为稳健,看好龙头估值修复。3)小家电:品类短期预期仍偏负面,表现差异大。4)黑电:盈利波动大,关注度偏低。5)照明及电工:依托市场渗透战略抢夺市场份额。

  重点公司及动态公司推荐:

  1)海尔智家:经营态势积极,高端及海外自主品牌凸显抗周期属性。2)格力电器:龙头性价比凸显,看多长期价值。3)老板电器:具备逆势渠道整合及拓展能力,或带来份额的优化。

  风险提示:宏观经济下行;地产影响超出预期;原材料价格不利波动。

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