开源证券-医药行业2022年度中期投资策略:静待消费医疗反弹,把握产业链升级机遇-220512

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日期:2022-05-12 15:01:23 研报出处:开源证券
行业名称:医药行业
研报栏目:行业分析 蔡明子  (PDF) 79 页 1,458 KB 分享者:zxc****11
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研究报告内容
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  二季度起重点关注企业居民复工复产后消费医疗反弹机会

  随着上海疫情动态清零成效显现,复工复产指日可待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此,我们建议关注消费医疗板块的反弹机会,包括医疗服务(尤其是消费型服务)、中药(新冠治疗+品牌OTC的消费属性概念)、零售药店(复工复产后到店客流有望回升)、医美(消费属性强)等细分板块。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  中长期仍要把握行业集中度提升、产业链升级的历史性机遇

  未来创新和产业升级仍是主题,看好具有源头创新能力和差异化竞争力的企业逐步进入全球市场,参与全球竞争,开拓成长空间。产业链升级、供给侧深化改革持续推进,行业集中度将加速提升,落后的生产方式及欠合规的经营模式将加速淘汰,行业将回归以创新为驱动、以患者为中心的本源。我们看好能把握行业发展趋势,始终以临床需求为中心、以创新驱动高质量发展的优质标的的投资机会。

  细分板块2021及2022Q1业绩保持稳健增长,疫情影响不改经营向好趋势

  CXO:2021年大订单带动小分子CDMO相关标的的业绩进一步高速增长,行业持续高景气。生物科研试剂:2021年因疫情营业收入增长平缓,2022Q1有所下滑,但常规业务实现加速增长。疫苗:2021年&2022Q1新冠疫苗和常规疫苗带动实现业绩高增长。血制品:2021年营收整体增长稳健,净利润增长暂缓,2022Q1恢复,短期政策扰动不改长期发展趋势。化学制药:2021年业绩增长稳健,2022Q1增长放缓,但蕴含较多结构性机会。中药:2021年整体收入增长稳健,盈利能力较高,2022Q1延续2021年增长态势。医疗服务:2021年业绩普遍较快增长。2022Q1较为平淡,2022全年仍呈现经营向好趋势。医疗器械:2021年收入利润增长较快,2022Q1疫情相关产品订单大增实现加速增长。零售药店:2021年受到高基数等因素影响业绩增速放缓,但不改全年经营向好趋势。医美:受益于行业高景气度以及2020年因疫情导致的低基数水平,2021年收入同比高速增长。

  推荐及受益标的

  推荐标的:CXO:药石科技、皓元医药。生物试剂:义翘神州。化学制药:东诚药业。中药:天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药。医疗服务:美年健康、锦欣生殖、海吉亚医疗、爱帝宫、国际医学、信邦制药、盈康生命。医疗器械:迈瑞医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜。零售药店:益丰药房、老百姓。医美:昊海生科、华东医药、江苏吴中。

  受益标的:药明康德、康龙化成、泰格医药、博腾股份;诺唯赞、百普赛斯;智飞生物、万泰生物、康泰生物、康希诺、康华生物;博雅生物、天坛生物、华兰生物、派林生物;科伦药业、先声药业;安图生物、万孚生物、亚辉龙、鱼跃医疗、明德生物、九安医疗、东方生物、拱东医疗、洁特生物;爱尔眼科、通策医疗;一心堂、大参林、健之佳;中国中药、红日药业、华润三九、九芝堂、康缘药业、固生堂。(以上排名不分先后)。

  风险提示

  行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。

  

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