国金证券-龙佰集团-002601-业绩符合预期,扩产氯化法钛白粉提升盈利中枢-211026

查看研报人气榜
日期:2021-10-26 23:48:22 研报出处:国金证券
股票名称:龙佰集团 股票代码:002601
研报栏目:公司调研 杨翼荥  (PDF) 4 页 564 KB 分享者:lx***s 推荐评级:买入(上调)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件

  公司10月25日发布三季报,前三季度营收152.68亿元,同比增54.25%,归母净利润38.31亿元,同比增96.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Q3单季度营收54.68亿元,同比增51.24%,环比增5.30%;归母净利润13.96亿元,同比增112.51%,环比增1.79%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  点评

  三季度钛白粉景气度继续高位、氯化法钛白粉持续放量,公司盈利同比增长。根据百川资讯,龙佰硫酸法钛白粉(BLR699)Q3出厂均价2.12万元/吨,同比1.43万元/吨上涨48.60%,环比Q2的2.08万元/吨上涨2.00%;龙佰氯化法钛白粉(BLR895)Q3出厂均价2.22万元/吨,同比1.70万元/吨上涨30.58%。前三季度国内钛白粉出口量93.86万吨,同比0.09万吨增长105415.08%,环比64.05万吨增长46.54%。钛精矿Q3均价2483元/吨,环比Q2均价2413元/吨上涨2.88%,公司自备钛矿产业链一体化降低成本,以及钛白粉继续提价,Q3毛利率环比仍小幅上涨。

  继续扩建氯化法钛白粉产能,提升公司盈利中枢。公司未来拟投资35亿元,在50万吨/年攀西钛精矿升级转化氯化钛渣创新工程的基础上,投资新建20万吨/年氯化钛白粉及钒钪等稀有金属综合回收示范工程,同时配套建设100万吨/年高盐废水深度处理项目。我国钛白粉产品集中在中低端领域,氯化法产品投产可助力公司开拓中高端领域。公司是国内唯一掌握大型沸腾氯化法技术的企业,和钛康合作减慢氯化法技术扩散进度,并通过技术创新解决氯化法钛白粉原料受限问题。公司目前氯化法装置已稳定运行,未来新建20万吨/年氯化法钛白粉产能投产后,在产业链一体化布局下,公司通过技术创新,同时自备钛矿、硫酸等原料,降本增效提升盈利中枢。

  投资建议:

  考虑到公司继续扩产氯化法钛白粉产能、新增钛精矿持续降本增效、布局海绵钛升级产业链,并布局磷酸铁锂项目切入新能源材料领域,长期成长性强,上调盈利预测至51.71 ( +4.46% ) / 58.49 ( +5.25% ) / 67.90(+4.72%)亿元,参考可比公司,公司具备龙头溢价,给予18倍估值,上调至“买入”评级。

  风险提示:氯化法产能增加导致行业产能过剩;氯化法钛白粉技术风险以及项目释放进度不及预期;下游行业需求下行;钛矿景气度下行;存货和应收增速较快、股权质押风险、商誉减值风险、大股东减持风险等。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-11-28 公司调研 作者:陈屹,王明辉,杨翼荥 21 页 分享者:361****66 增持(首次)
2021-11-01 公司调研 作者:陈屹,王明辉,杨翼荥 4 页 分享者:sliv******rch 买入
2021-10-31 公司调研 作者:陈屹,王明辉,杨翼荥 4 页 分享者:朱*** 增持
2021-10-31 公司调研 作者:陈屹,杨翼荥,王明辉 4 页 分享者:ca***e 买入
2021-10-31 公司调研 作者:陈屹,杨翼荥 4 页 分享者:jas****63 增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 63488
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...