国金证券-交通运输行业周报:快递行业趋稳,关注物流领域个股-211205

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日期:2021-12-05 19:04:57 研报出处:国金证券
行业名称:交通运输行业
研报栏目:行业分析 郑树明  (PDF) 14 页 708 KB 分享者:振**子 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  板块市场回顾

  本周(11/29-11/03)交运指数上涨2.49%,沪深300指数上涨0.84%,跑赢大盘1.65%,排名7/29。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块中航运板块涨幅最大(12.34%),机场板块跌幅最大(-2.62%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  行业观点

  快递:12月3日,国家邮政局局长马军胜主持召开快递企业电话座谈会,会议指出快递企业要巩固好维护末端网络稳定、保障快递小哥群体合法权益等方面的工作成效。要旗帜鲜明反对“内卷”,防范不正当竞争,反对损害行业利益、损害员工利益的行为。我们认为在行业监管趋严的背景下,各家快递企业对份额重视程度下降,转向多维度考量,更加注重服务质量,快递价格有望在明年趋于平稳。Q4旺季提价产粮区政策维持,快递企业盈利持续改善,重点推荐快递龙头企业韵达股份、圆通速递。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长,产能周期影响逐渐消退,嘉里物流并表推动国际业务发展,业绩修复确定性强,当前时点重点推荐。

  物流:化工物流领域具有高门槛,天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限,需求端每年仍有增长,我们看好化工物流板块关注宏川智慧、密尔克卫。制造业升级使得对ToB生产性供应链物流需求增加,重视系统投入、强管理的企业将胜出,关注海晨股份。

  航空:自11月5日起,恢复收取国内航线旅客运输燃油附加费,将覆盖航司部分燃油成本。“十四五”期间航空供给增速下降叠加票价市场化改革,航司长期盈利将向好。新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态,航空板块调整后投资价值凸显建议积极配置,重点推荐春秋航空、吉祥航空。

  行业重点数据

  集运:CCFI指数为3,199.03点,环比下跌0.03%;SCFI指数为4,727.06点,环比上涨2.7%;PDCI指数为1,751.00点,环比上涨1.45%。干散:BDI指数为3,171.00点,环比上涨14.6%;CDFI指数为1,512.39点,环比上涨0.94%。油运:BDTI指数为737.00点,环比下跌0.1%;BCTI指数为651.00点,环比上涨3.0%。

  快递:2021年10月,规模以上快递业务收入909亿元,同比增长12.1%;快递业务量为99.5亿件,同比增长20.8%;快递单价为9.14元,同比下降7.23%;快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.80。

  航空:布伦特原油69.88美元/桶,环比下跌3.91%;2021年11月航空煤油出厂价(含税)为5,415.00元/吨,环比上涨16.3%;美元兑人民币中间价为6.3738,环比下跌0.31%。

  铁路:2021年10月,铁路客运量为2.48亿人次,同比下降8.84%;铁路货运量为4.02亿吨,同比上涨0.7%。公路:2021年10月,全国公路货运量为34.20亿吨,同比增长3.4%;公路客运量为4.24亿人次,同比下降42.00%。

  风险提示

  油价大幅上涨风险,人民币汇率贬值风险,航企大规模运力扩张,价格战超预期风险。

  

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