国金证券-动力电池行业专题研究报告(深度):预锂化,正极易于负极,铁酸锂目前为经济性最优选择-220630

查看研报人气榜
日期:2022-07-01 06:16:07 研报出处:国金证券
行业名称:动力电池行业
研报栏目:行业分析 陈传红  (PDF) 29 页 2,017 KB 分享者:zhan******219 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  行业观点

  我们通过多重维度系统分析补锂剂整个产业链演化,得出主要结论如下:1.正极预锂化能否取代负极预锂化或二者能否共存取决于1)负极预锂化能否实现技术突破2)经济性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2.正极补锂剂铁酸锂及镍酸锂已实现工业化,随着高镍三元正极搭配硅碳负极放量,补锂剂将迎来放量契机。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3.正极补锂剂先发头部公司竞争能力得到强化有望获得超额收益,其核心来自于进入壁垒。

  经济性与工业化:正极补锂剂铁酸锂最优,负极需观察产业链变化。由于正极添加剂可在正极浆料匀浆过程中添加,无需额外生工艺改进,且铁酸锂及镍酸锂满足完美正极补锂材料4点要求,虽其生产仍存在难点,但龙头企业已解决,因此最先实现工业化生产,根据我们计算,铁酸锂较镍酸锂经济性更优,并且预锂化与锂价高度相关,未来伴随锂价格下降,降本空间较大;负极化学法或为实现工业化最有希望和现实意义的方法,虽存在反应不可控、可能形成枝晶、化学不稳定以及使用条件苛刻等问题,但目前已有专利已解决;电化学法预锂化后需要频繁电池拆卸及重新组装,工业化难度较大。

  正极补锂剂如何迭代:镍酸锂迈出第一步,更经济的铁酸锂为第二代。对于市场:为追求高能量密度,硅基负极及高端动力/储能电池对补锂的需求都将推动补锂剂的渗透率快速提升;对于产品:镍酸锂已实现量产,经济性更好的铁酸锂放量在即;对于行业:高镍三元配硅碳负极、高端储能及动力电池放量在即,补锂剂迎来放量契机。

  进入壁垒:正极补锂剂壁垒主要体现在验证壁垒、工艺壁垒、与经济性壁垒。验证壁垒:根据产业链通常情况,预锂化验证周期短则半年长则1-1.5年,先通过测试且量产的企业抢占市场,巩固其拥有的生产专利先发优势,客户转换成本高,从而拥有较强护城河。工艺壁垒:各企业通过其专利解决生产难点及问题形成工艺壁垒,工艺摸索通常需1-1.5年时间。如制备铁酸锂,工艺know-how主要在于冰浴条件、搅拌速度以及加热处理等方面。经济性壁垒:不同预锂化方式的经济性差别较大,产品差异化程度较高,如正极补锂剂铁酸锂较镍酸锂经济性更好。对于企业来讲,生产出经济性更好的预锂剂将构筑较高经济性壁垒。

  未来格局:补锂剂:两超多强,研一已量产,德方预计于22Q4-23Q1量产,先发企业将享受2-3年超额收益。负极补锂:取决于电池厂研发能力,目前如比亚迪、亿纬锂能、国轩高科等已布局大量补锂相关专利。

  投资建议

  随着硅基负极逐渐放量及高端动力/储能电池补锂需求,预锂化或将成为锂电池未来一大发展方向。随着预锂化行业在21、22年迅猛发展,产业商业化&规模化在即,我们建议关注已在该行业完成突破拥有先发优势的企业。重点推荐:德方纳米、深圳研一;建议关注:比亚迪、亿纬锂能、国轩高科等。

  风险提示

  新能源汽车销量不及预期;硅基负极放量不及预期;产能建设不及预期。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-08-09 行业分析 作者:陈传红 15 页 分享者:hebe******hen 买入
2022-08-08 行业分析 作者:陈传红,邱长伟,姜超阳 15 页 分享者:卢**义 买入
2022-08-03 行业分析 作者:陈传红 7 页 分享者:pur****an 买入
2022-07-31 行业分析 作者:陈传红,邱长伟,姜超阳 12 页 分享者:abc****a6 买入
2022-07-25 行业分析 作者:陈传红,邱长伟,姜超阳 9 页 分享者:xia****m4 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 96599
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...