东北证券-地产物管行业周报:万达商管上市获证监会批准,世茂配股可转债募资48亿港元-211025

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日期:2021-10-25 14:50:56 研报出处:东北证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 王小勇  (PDF) 11 页 666 KB 分享者:se***y 推荐评级:优于大势
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研究报告内容
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  H股物业板块恢复热度:上周东北地产H股物业指数收于8403.33点,累计上涨4.85%;同期恒生指数累计上涨3.14%,恒生综指累计上涨3.07%;上周东北地产物业A股指数收于1171.63点,累计下跌2.52%,同期沪深300上涨0.56%,上证综指上涨0.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周涨幅前三物管公司分别为宝龙商业(+22.81%)、时代环球集团(+14.56%)、融创服务(+11.69%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  上周,保利物业、中海物业、绿城服务、碧桂园服务、金科服务、世茂服务、融创服务、新城悦服务、首程控股、卓越商企服务获港股通增持,保利物业增持最多。截至上周,保利物业/中海物业/绿城服务/碧桂园服务/旭辉永升服务/宝龙商业/金科服务/华润万象生活/世茂服务/融创服务/新城悦服务港股通持股比例分别为50.03%/15.74%/7.81%/7.21%/9.28%/6.94%/5.15%/2.68%/1.95%/3.85%/5.51%。其中,保利物业周内获最多增持(+0.64%)。

  公司动态:上周,世茂服务配股加可转债募资48.45亿港元;合生创展收购恒大物业股权交易终止;旭辉永升服务配股募资13.04亿港元。

  行业新闻:上周,国家信息中心发布《智慧社区建设运营指南》;万达商管上市已获证监会批准,赴港IPO进入实质阶段;内蒙古十四部门联合发文呼吁加强和改进物业管理工作。

  投资建议:上周,世茂服务发行可转债募资31.1亿港元(可转债可转股份1.7亿股),并通过先旧后新方式以每股15.18港元配售1.15亿股公司股份,募资17.35亿元,共计募资48.45亿元,公告显示募资将用于潜在收并购、业务拓展及一般营运资金;旭辉永升服务以每股15.76港元配售8352万股公司股份,募资13.04亿元,公告称募资将用于未来业务发展、投资及营运资金。当前市场收并购机遇充足的背景下,预计两次大规模募资将帮助两家公司补足资金弹药,助力加速并购扩张。两次大规模募资也从侧面印证头部物企并购扩张的信心;结合市场来看,1)一二级价差不显,中小物企上市意愿减小;2)偿债压力较大房企有潜在可能出售旗下物企获取资金,潜在并购机遇充足,当前是头部物企并购扩张的有利时段。由此,我们建议,长期关注公司关联方实力、口碑、科技、规模、赛道布局等,看好碧桂园服务、金科服务、华润万象生活、保利物业;中期重视增长确定性,关注外拓能力、激励机制、关联方销售情况,看好金科服务、旭辉永升服务、绿城服务、宝龙商业;短期关注估值性价比,看好金科服务、世茂服务、宝龙商业、新城悦服务。

  风险提示:物管费提价受阻;外拓不及预期;增值服务拓展不及预期

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