东莞证券-医药生物行业事件点评:生长激素联采申报价出炉,水针限价超预期-220119

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日期:2022-01-19 16:35:29 研报出处:东莞证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 魏红梅  (PDF) 2 页 275 KB 分享者:mei****00 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:

  1月19日,广东省药品交易中心发布关于《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》的通知,多款重组人生长激素被纳入集采目录当中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  生长激素水针最高有效申报价较低,超市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》,此次生长激素联盟采购中,9种水针规格的最高有效申报价的平均值为12.69元/IU,与金赛药业近几年的水针挂网价格相差60%以上。生长激素粉针方面,11种规格的最高有效申报价的平均值为14.77元/IU,与目前市场价格相差较小。整体来看,同样规格的生长激素粉针和水针,最高有效申报价的差距微乎其微。此次广东省生长激素联盟采购将粉针剂型和水针剂型不分组竞价,限价规则较为严格,导致水针的预期降价幅度较大,超出市场预期。

  此次生长激素联盟采购预计对企业造成的影响还需等待最终结果。从《276个药品联盟地区公立医疗机构报量明细表》来看,联盟地区公立医疗机构的采购期首年预采购总量为8,247,689IU,粉针占比约60%,水针占比约40%。(1)粉针方面,此次申报表中涉及的生长激素粉针供应商有5家,分别为金赛药业、安科生物、上海联合赛尔、中山未名海济、韩国LG公司,其中安科生物粉针的采购期首年预采购量占比超过一半。生长激素粉针最高限价相对乐观,粉针相关企业大概率会积极投标,具体影响仍需看最终中选价格。(2)水针方面,联盟地区公立医疗机构报量明细表涉及3家水针供应商,其中长春高新子公司金赛药业的水针采购期首年预采购量占比高达98.24%。以金赛药业为例,需求量较多的是15IU和30IU两种规格,申报最高限价为173.58元和295.08元,两种产品目前的挂网价大约为567元和1,031元;结合联盟地区公立医疗机构的采购期首年预采购量,对应销售金额为1.14亿元,按最高限价中标联盟采购后,对应收入端大约减少71%。1亿多的销售额对于长春高新85.77亿元的营收(2020年)来说,占比较小,企业做出何种抉择,仍需进一步观察。

  未来生长激素的竞争格局有可能会被集采扰动。目前生长激素的市场格局更多由市场化竞争所致,医保作用较小。目前格局是否会被打破,主要看生长激素水针供应商在此次联盟采购中的表现。如果有部分企业采取较为激进的策略,而部分企业采取保守措施,激进的企业有可能会通过院内市场打开竞争渠道,抢夺未中标企业的院内市场份额。此次生长激素联盟采购的影响几何,仍需观察企业最终如何抉择以及联采落地的结果。

  风险提示:疫情防控不及预期;市场竞争加剧风险;联采/集采的价格降幅高于预期;联采/集采后市场份额提升不及预期风险等。

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