南京证券-苏美达-600710-三季报持续增长,创历史最佳业绩-211026

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日期:2021-10-27 17:17:15 研报出处:南京证券
股票名称:苏美达 股票代码:600710
研报栏目:公司调研 李承书  (PDF) 3 页 248 KB 分享者:l33****88 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:公司近日发布三季报,2021年前三季度公司营业收入1241.57亿元,同比增长76.23%;归母净利润6.54亿元,同比增长24.78%;扣非后归母净利润6.58亿元,同比增长34.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前三季度业绩创历史新高,符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第三季度,公司收入449.53亿元,同比增长67.95%;归母净利润2.80亿元,同比增长1.58%;扣非后归母净利润3.07亿元,同比增长19.94%。

  供应链、产业链业务齐发力,收入增长势头不减:供应链板块,公司报告期内大宗商品累计运营总量超过4000万吨,超过2020年全年运营总量。产业链板块,纺织服装业务出口同比增长超过40%,成功交付为顺丰速运定制的制服,客户结构进一步优化;FIRMAN柴油发电机拓展国内客户更进一步,成功签约合肥城市云数据中心项目;生态环保业务前三季度新签环保、可降解塑料工程项目订单21.6亿元,同比增长228%。

  规模效应显现,费用率下降显著:公司收入大幅增长,产生显著的规模效应,带来费用率显著下降。2021年前三季度,公司管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为0.50%、0.23%和0.18%,同比下降0.27、0.1和0.38个百分点。销售费用率方面,受运输费用重分类至营业成本的影响,大幅下降0.96个百分点。公司费用率的明显下降,有效抵御了海运费用暴涨、人民币升值、大宗商品价格大幅波动带来的不利影响。

  公司盈利预测和估值:维持此前的盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润为7.50亿、9.00亿和10.43亿元,分别同比增长27.78%、23.99%和21.10%;EPS分别为0.57、0.69和0.80元,目前股价对应2021-2023年预计归母净利润的PE估值分别为10.8/9.0/7.7倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:运费持续上涨;美元持续贬值;原材料价格大幅上涨;国际贸易摩擦

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2021-07-28 公司调研 作者:李承书 34 页 分享者:hee****in 推荐
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