国信证券-商贸零售行业2021年12月投资策略:着眼长期布局赛道龙头,关注低估值标的经营拐点-211203

查看研报人气榜
日期:2021-12-03 11:38:58 研报出处:国信证券
行业名称:商业贸易行业
研报栏目:行业分析 张峻豪  (PDF) 11 页 881 KB 分享者:d**c 推荐评级:超配
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资建议:着眼长期布局赛道龙头,关注低估值标的经营拐点

  行业基本面来看,Q4以来消费行业数据表现有所回升,但仍相对平平,同时受大盘风格变化影响,板块行情整体相对平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】优质赛道龙头运营表现依旧坚挺,随着前期估值的逐步消化,及行业整体复苏的延续,着眼明年基本面增长确定性较高的优质企业仍具长期配置价值,具体来看:

  首先,优质赛道龙头中长期布局价值仍在:一方面,化妆品行业从渗透率提升空间和客单价提升角度仍然具备较为广阔的发展前景,但流量的成本提升和去中心化,以及产品监管的加码,将加速行业品牌间分化的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这一过程中,国货龙头通过重视研发投入下的持续产品创新,以及灵活跨平台运营下的多品牌矩阵建设,将进一步发挥集团化成长优势,重点推荐贝泰妮、珀莱雅、上海家化、水羊股份等;另一方面,医美赛道长坡厚雪,前期调整主要系监管政策对情绪面的影响,但中长期看,行业法规的进一步规范,将加速非合规产品及机构的出清,龙头企业将受益合规市场健康成长,重点推荐爱美客、华熙生物等。其次,关注明年基本面有望在疫情后实现稳健复苏增长的低估值标的。一方面黄金珠宝板块在今年疫情后复苏表现优异,同时龙头在行业洗牌后的集中度趋势下积极加大渠道拓展下沉,实现规模的进一步扩张,推荐关注周大生、周大福等;另一方面,百货龙头公司历经疫情洗礼后,自身积极变革下明年有望实现业绩的进一步稳定复苏反弹,关注王府井、百联股份等。

  从欧莱雅与超头主播合作事件看流量变化趋势

  一方面,直播带货已成为品牌不可忽视的重要销售渠道,在线上竞争越发激烈的背景下,品牌通过超头主播带货已经成为销售的重要突破口;但另一方面,随着头部主播议价能力不断提升,品牌商与超头主播的合作的盈利空间持续下降,且过分的低价促销也损害了品牌形象。因此不少品牌对于直播渠道的运用也需要再权衡,此次事件一定程度体现了品牌与主播的博弈,一味追求超投主播带来的收入增长并不是长久之计。而长期来看,直播仅仅是品牌的销售工具一种,品牌自身仍需要通过产品力的升级,以及渠道精细化的运营,才能展现出更强的经营韧性。

  行业及行情数据:10月社零总额同比+4.9%

  21年10月,社零总额同比+4.9%,较19年10月+9.4%,两年平均+4.6%;扣除价格因素后实际同比+1.9%,总体略显提升;其中我们重点关注的化妆品以及黄金珠宝类目同比增速分别为+7.2%/+12.6%,增速环比分别+3.3pct/-7.5pct。SW商业贸易指数上涨0.51%,跑赢大盘2.07pct。

  风险提示:

  疫情反复影响消费需求复苏;企业外延展店不及预期等。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 77109
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...