山西证券-山证策略·A股行业比较周报-211018

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日期:2021-10-18 16:52:34 研报出处:山西证券
研报栏目:投资策略 麻文宇  (PDF) 41 页 2,548 KB 分享者:ey***u
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研究报告内容
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  本周行业配置:

  超配:电新、有色、农林牧渔、军工、医药、半导体、银行

  标配:化工、机械、轻工、传媒、建材、交运、通信、汽车、休闲服务、采掘

  低配:钢铁、房地产

  行业配置上周表现:组合年初至今绝对收益47.70%,相对沪深300超额收益52.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  估值:沪深300IAPE在50分位上方,沪深300PB在40分位上方。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证IAPE在40分位上方,上证PB在30分位上方,上证50IAPE在50分位上方,上证50PB在40分位上方。创业板IAPE回落至75分位下方,创业板PB仍在90分位下方。

  股票相对债券的配置价值仍然占优。从PB-ROE架构看,家电、建材、电子、轻工、医药、化工等板块具备一定的性价比。

  上周申万行业涨少跌多,汽车、电气设备、有色、银行、食品饮料等涨幅居前。

  货币&利率:四季度央行或出台更多结构性政策工具。

  上游

  原油价格继续上涨,看涨期权交易量激增。

  供需情况稍有缓解,用煤旺季下煤价有望高位盘整。

  减产、库存下滑推升铜铝价格。

  铁矿石短期走势以偏弱震荡为主。

  中游

  供需两弱,预计钢价高位震荡。

  9月挖掘机销量超预期增长。

  关注Q4需求旺季与限产因素对水泥价格的影响。

  双控下供给端收缩,维生素行情转暖。

  BDI指数环比下跌。

  下游

  第二轮集中供地流拍率提升、溢价率下降,土拍市场降温明显。

  9月白电销售稳健,集成灶高景气。

  关注食品饮料高确定性龙头公司。

  TMT

  电子:关注半导体细分领域。

  计算机:华为开发者大会召开在即,关注鸿蒙生态链。

  传媒:游戏板块业绩积极向好,新游戏上线或带来驱动。

  风险提示:宏观经济不达预期风险、货币政策超预期收紧风险、监管政策超预期风险、行业景气度不达预期风险、滞胀风险

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