西部证券-立昂微-605358-2021年报业绩预告点评:下游高景气叠加产能提升,业绩高增长-220118

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日期:2022-01-19 11:39:40 研报出处:西部证券
股票名称:立昂微 股票代码:605358
研报栏目:公司调研 雒雅梅  (PDF) 3 页 301 KB 分享者:wfs****ny 推荐评级:买入(上调)
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研究报告内容
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  事件:1月17日,公司发布2021年业绩预告,全年实现归母净利润5.9-6.4亿元,同比增长约192%-216%;扣非后归母净利润5.47-5.97亿元,同比增长约264%-297%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度看,2021Q4实现归母净利润1.86-2.36亿元,环比增加-4.6%-21%;扣非净利润1.73-2.23亿元,环比增加-8.9%-17.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)表明公司订单饱满,产销量逐步提升,硅片、功率器件等业务受益于下游高景气状态出货价格维持高位。

  硅片行业景气度高,叠加国产替代需求,公司有望充分受益。6、8英寸硅片公司技术积累充分,且已覆盖国内外知名客户,在12英寸大硅片方面,公司2021年底完成15万片/月产能的搭建,目前逐步完成客户拓展和产品验证,产品已大规模出货,技术能力可以覆盖14nm以上技术节点。同时公司在重掺方面具有领先技术优势,有望引领大尺寸硅片国产替代。

  受益于光伏和新能源汽车拉动,功率器件维持高景气。2021年公司车规级功率器件芯片、光伏用旁路二极管控制芯片产销量大幅提高,随着未来电子化、智能化的新应用逐步增加,功率器件高景气度将维持。

  化合物半导体业务打开成长空间。公司目前已具备7万片/年的化合物代工产能,2021年产销量逐步提升,未来在海宁基地有36万片/年的扩产布局。随着砷化镓未来在汽车等领域的应用逐步放量,此块业务打开成长空间

  盈利预测:考虑到公司充分受益于行业高景气,我们上调了盈利预测。预测公司21-23年营业收入为26.35、39.47、52.87亿元,归母净利润为6.27、9.51、12.57亿元(原21-23年预测为5.77、8.4、10.76亿元),对应EPS为1.37、2.08、2.75,对应当前股价为85、56、42倍,上调至“买入”评级。

  风险提示:下游硅片景气度不及预期,产能建设不及预期

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