天风证券-食品饮料行业:茅台行稳致远,白酒进入估值切换敏感期-211026

查看研报人气榜
日期:2021-10-26 21:55:11 研报出处:天风证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 刘畅,娄倩  (PDF) 6 页 488 KB 分享者:Winn******ong 推荐评级:强于大市
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  【行情周回顾及北上监测】

  本周中信白酒下跌2.11%,跌幅大于中信食品饮料的1.28%,小于上证指数0.29%,涨幅排名前3名的个股为口子窖、今世缘、迎驾贡酒,涨幅排名最后3名的个股为水井坊、青青稞酒、伊力特。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周北上资金净流入6618.39万元,获得资金净流入前三的个股为五粮液、泸州老窖、迎驾贡酒,资金流出前三的个股为贵州茅台、洋河股份、山西汾酒。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  【投资观点】

  在白酒板块消极的3个月里,大家较为担忧政策导向、价格疲软、需求走弱等问题,目前三季度动销反馈基本结束,市场形成一致预期,高端动销符合预期,次高端有分化,市场对于需求端的过度担忧已经释放,并且茅台以及老窖的正面催化使得市场对于政策导向的担忧也得到释放,以上是白酒板块短期迎来情绪向好的主要原因。白酒板块进入估值切换期,明年的业绩预期将在近期形成,白酒投资仍要放眼量。

  贵州茅台披露三季报,业绩基本符合预期。从高端白酒提价的核心逻辑上来看,酒企提价能力仍在,核心逻辑未变,只是短期受到外界因素压制。我们认为目前茅台估值合理,未来若开箱政策全面取消或将利好批价回归合理水平,公司经营或将更为良性。

  本周次高端板块整体略有下跌,其中古井贡酒、今世缘及迎驾贡酒表现较好。部分次高端酒企如舍得、酒鬼和金徽出了三季报,基本符合我们预期。其中舍得、酒鬼单Q3的业绩增速同比略有放缓,是由于2020上半年受疫情影响严重,Q3疫情好转导致白酒消费急速反弹。整体来看高端化、全国化均在稳步进行中。其中酒鬼前三季度累计已完成营收26亿,按照前三季度的平均增速,今年有望完成“十四五“规划目标30亿营收。舍得积极拓展销售渠道,双品牌战略在开拓新消费者的同时唤醒老消费者。建议积极关注春节旺季动销情况及Q4业绩表现。

  【推荐标的】

  推荐标的:泸州老窖、舍得酒业

  重点关注:酒鬼酒、水井坊、山西汾酒、贵州茅台、五粮液

  风险提示:终端产品价格紊乱、渠道库存积压过重、实际动销不及预期、品牌运营不力无法顺利提价、疫情反复影响白酒正常消费。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-12-05 行业分析 作者:刘畅,娄倩 7 页 分享者:wan****nl 强于大市
2021-11-29 行业分析 作者:刘畅,娄倩 6 页 分享者:jac****22 强于大市
2021-11-29 行业分析 作者:刘畅,吴文德,娄倩 8 页 分享者:入市***手 强于大市
2021-11-24 行业分析 作者:邓学,刘畅 13 页 分享者:remi******ghx
2021-11-22 行业分析 作者:刘畅,娄倩 7 页 分享者:Tr***t 强于大市
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 69794
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...