平安证券-计算机行业深度报告:网络安全,新时代、新挑战、新机遇-211020

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日期:2021-10-20 15:26:27 研报出处:平安证券
行业名称:计算机行业
研报栏目:行业分析 付强,闫磊  (PDF) 34 页 2,670 KB 分享者:274****32 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  现状:安全行业正在恢复,竞争格局在改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受到疫情影响,2020年国内网络安全行业增速出现明显下滑,尤其是安全硬件增速下降较为显著。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从客户结构上看,政府、金融、运营商、教育等行业是安全厂商收入的主要来源;从客户数量看,医疗卫生、教育、政府和金融业的客户数量实现较高增长。竞争格局分散一直是行业发展面临的问题,但近年来逐步改善,CR1、CR4和CR8均较2020年提升,其中CR8已经超过40%。2021年以来,国内数字化转型提速,合规要求也在趋严,龙头企业收入多数都实现了较快增长,预计行业集中度将进一步提升。

  挑战:数字化转型提速,但安全形势更为复杂。当前,数字经济发展较为快速,数据量增长迅猛。但是,网络犯罪正在侵蚀数字经济成果。据Cybersecurity Ventures预测数据显示,2021年全球因为网络犯罪带来的损失将高达6万亿美元,该数字超越了中国2020年数字经济体量,也高于日本2020年的经济规模;到2025年,该机构预测全球由于网络犯罪带来的损失将达到10.5万亿美元。如此规模的财富破坏和非法转移,必须予以重视并阻止。当前,网络安全主要面临着来自三个方面的挑战:第一,外部攻击出现新的变化,勒索病毒攻击更为频繁且破坏力更强,供应链攻击等新手段也在被APT组织持续利用,DDoS攻击手法更为复杂多样,新场景如云平台、车联网、工控平台受到威胁空前;第二,来自组织内部的攻击增多,且难以防护;第三,合规要求明显趋严,《数据安全法》《个人信息保护法》《关键信息基础设施保护条例》等法律法规正在落地,行业来自合规方面的压力增大。

  机遇:网安与数字化融合加速,中高速增长可期。从整个网络安全发展主脉络来看,无论是“攻防”还是“合规”,最核心的逻辑还是信息化、数字化发展到足够水平之后,安全才更重要。2021年以来,国内对数字经济的发展特别关注,产业数字化、数字产业化、数字化治理产业规模快速扩大,新威胁和新挑战相伴而生,安全同信息化、同业务在深度融合,行业进入新时代。预计到2023年,国内网络安全产业规模有望达到861亿元,2021-2023年收入平均增速将达到17.4%,其中软件增速将超过20%。从技术趋势看,安全云化、服务化将提速,零信任、容器安全、SASE(安全访问服务边缘)有望在未来2-5年内走向成熟,隐私计算应用范围也将扩大,车联网安全解决方案也将逐步成型。

  投资建议:在我国数字化、智能化发展的大背景下,我国网络安全行业也面临着新变革。线上化、云化提速让安全边界变得更为模糊;工业互联网和智能制造的发展也使得工控领域的安全风险持续暴露;产业数字化带来的数据资产快速积累,安全防护的重心也在向数据安全迁移。同时,国内网络安全监管进一步趋严,网络安全法律法规与行业标准正在密集出台,尤其是对新安全领域的防护,如数据安全、车联网安全等,要求更为严格。国内网络安全行业也正在顺应变化,加快技术研发投入,发力新安全领域,高景气发展将持续。强烈推荐启明星辰,推荐深信服、安恒信息和绿盟科技。同时,重点关注市场竞争加剧的风险、技术风险和下游客户IT支出不及预期的风险。

  风险提示:1)竞争加剧的风险。随着数据安全等新安全市场的发展,不同背景的安全厂商同台竞争的可能性增大,比如互联网、传统ICT企业等,技术、品牌、人才和资金等方面的竞争加剧,行业总体和企业毛利率都存在下降的风险。2)技术风险加剧。数据安全作为新的安全领域,防护能力建设需要的是持续的研发投入,我国企业在新安全领域的研发同国际巨头还存在较大的差距,研发方向选择失误或者研发进度不及预期,都可能对企业短期业绩和长期发展带来不利影响。3)客户安全支出不及预期。行业客户多采用预算制进行产品和服务采购,宏观经济环境如出现不景气可能影响部分行业客户的IT投资预算。2021年以来,其他国家新冠疫情仍在蔓延,中美经贸关系也存在较大不确定性,国内经济增长仍面临较大压力,政企客户信息安全投入可能被迫下调或者推迟。

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