五矿期货-农产品期权日报-211026

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日期:2021-10-26 22:59:25 研报出处:五矿期货
研报栏目:期权研究 卢品先  (PDF) 9 页 930 KB 分享者:zy***6
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研究报告内容
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  【基本面信息】

  豆粕、菜粕:截至10月14日当周,美豆出口净销售287.84万吨,环比增加151%,年度累计同比减少47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周美豆收割完成60%,五年均值55%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周巴西大豆播种完成22%,五年均值12%。美豆收割上量与出口季节性复苏博弈,同时南美大豆播种顺利,整体利空因素更为占优。

  白糖:制糖集团报价部分下调,南宁报5730(0),与盘面基差-135(+100),总体成交一般。受大宗商品整体波动剧烈影响,郑糖本周波幅加大。国内甜菜糖压榨持续上量,10月23日云南首家甜菜糖场开榨,供应增加,叠加高库存,高进口,郑糖上方压制仍较大。

  棉花:新棉收购仍在继续,整体交售进度缓于去年,本周籽棉价格陆续有所下压,北疆交售进度过半,成交情况较前期有所转好。目前市场主要交易逻辑仍在籽棉的抢收,棉农囤货惜售,希望抬价;而下游压价情绪较浓,对于高成本棉花具有一定抵触心理。但随着收购逐渐深入,籽棉报价逐渐有持稳迹象,继续强势上涨的动能不足,供应端的驱动逐渐减弱。国储抛储仍在持续加码,日上市量在3万余吨,但由于品质及种类原因,成交比例不高。

  【期权分析及操作建议】

  (1)玉米期权

  玉米一个月以来震荡上行,温和上涨趋势,昨日大幅上涨,夜盘延续上升,涨幅1.32%报收于2619,期权隐含波动率下跌0.23%至15.35%,持仓量PCR报收于0.87。操作建议,构建看跌期权牛市价差组合策略,若市场行情跌破低行权价,则平仓离场,如C2201,B_C2201P2580和S_C2201P2660。

  (2)豆粕期权

  豆粕上周低位反弹回暖上升后,昨日延续温和上涨,夜盘上升受阻大幅回落,跌幅0.70%报收于3265,期权隐含波动率上升0.54%至21.16%,持仓量PCR报收于0.72。操作建议,继续持有卖出看涨期权组合策略,获取时间价值,若市场行情快速反转回升一个行权价,则逐渐平仓离场,如M2201,S_M2201C3350,S_M2201C3400,S_M2201C34350和S_M2201C3500。

  (3)菜粕期权

  菜粕反弹回升后受阻下跌,跌幅0.87%报收于2630,期权隐含波动率上升1.79%至29.99%,持仓量PCR报收于0.37。操作建议,空仓规避风险。

  (4)白糖期权

  白糖上周冲高回落大幅上涨后快速下跌,昨日有所回升,夜盘小幅波动,市场行情不明朗,涨幅0.66%报收5921;期权隐含波动率下降0.66%至20.55%;期权持仓量PCR回落至0.65。操作建议,空仓规避风险。

  (5)棉花期权

  棉花经过前两周巨幅波动的市场行情,上周逐渐形成区间盘整震荡,跌幅0.80%报收于21105,期权隐含波动率下跌0.08%报收于37.76%,持仓量PCR报收于0.83。操作建议,空仓规避风险。

  

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