国信证券-迪普科技-300768-2021三季报点评:业绩符合预期,增速呈上升之势-211027

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日期:2021-10-27 23:59:31 研报出处:国信证券
股票名称:迪普科技 股票代码:300768
研报栏目:公司调研 熊莉,库宏垚  (PDF) 5 页 657 KB 分享者:韩**建 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  业绩稳健增长,三季度呈现加速态势

  2021三季度,公司实现收入7.42亿元(+33.97%),复合19Q3增速为17%;归母净利润2.05亿元(+31.93%),扣非归母净利润为1.94亿元(+36.45%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单Q3来看,公司收入3.09亿元(+30.16%),复合19年单Q3收入增速24.61%;归母净利润为0.99亿元(+44.21%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第三季度在20Q3良好恢复情况下,呈现营收加速之势。整体业绩稳健增长,符合预期。

  各类财务指标依然优异,公司增速中枢有望提升

  公司各项指标均保持行业领先水平,毛利率提升至71.98%;公司经营现金净流量达到1.38亿元(+70.37%)。前三季度来看,销售费用、管理费用同比增长27.3%、13.47%,均低于营收增速;研发费用同比增长38.95%,保持较高投入。从上半年看,运营商业务增速较低,政府和公共事业增长较快。随着产品不断丰富,公司增速中枢有望上移。

  定增完成,运营商领域优势稳固

  公司完成定增,共计14家机构以34.71元的价格完成认购,募集约10.15亿元。本次定增主要投向新一代IT基础设施平台研发项目,以及智能测试、验证及试制基地建设项目。在中国移动2021年至2022年硬件防火墙产品集中采购项目中,公司在高端防火墙中获得第二份额30%,在中端防火墙中获得第一份额50%。在联通10月15日公布的防火墙集采中标候选人中,公司在高中低三档次均有入围,排名分别为第三、第四、第一。随着工信部在《行动计划》中提出,电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达到10%,公司在运营商领域的优势有望进一步显现。

  风险提示:等保2.0等政策不及预期;行业竞争加剧;疫情影响加剧。

  投资建议:维持“买入”评级。

  预测2021-2023年归母净利润为3.62/4.66/5.91亿元,年增速分别为31%/29%/27%,摊薄EPS=0.90/1.17/1.48元,对应PE为45/35/28倍。维持“买入”评级。

  

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