浙商证券-汽车行业周报:汽车板块迎来半年维度行情-211024

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日期:2021-10-24 20:41:18 研报出处:浙商证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 王敬  (PDF) 25 页 2,055 KB 分享者:yan****09 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  报告导读

  汽车板块三季报承压,但基于对行业基本面改善的乐观预期,板块行情启动,我们认为随着芯片供给的改善,预计行业景气度有望延续至22年Q3,汽车板块迎来半年维度的行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,基于两大超预期,坚定看好新能源车板块的行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  投资要点

  市场回顾

  汽车板块上涨1.66%,同期沪深300指数上涨0.56%,汽车行业相对沪深300指数领先1.1个百分点。从板块排名来看,汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第6位,相较上周下降了5位,总体表现位于上游。新能源汽车指数上升0.92%,子板块中,乘用车、汽车零部件Ⅱ、商用载货车、商用载客车、汽车服务Ⅱ分别为2.38%、8.29%/-0.53%/0.30%/-1.86%。

  市场热点

  上汽通用汽车Ultium奥特能超级工厂竣工投产。奥特能超级工厂将为今后三大品牌基于奥特能电动车平台的纯电动车型落地,提供强有力的支撑。

  宁德时代与国家能源集团签署战略合作协议。宁德时代与国家能源集团在新能源产业发展、智慧能源建设、储能技术、国际业务拓展等方面深化合作。

  本周观点:汽车板块迎来半年维度行情

  近期汽车板块行情启动,市场对本轮行情的持续性较为关心,本周我们重点讨论本轮行情持续性的问题。

  景气度向上,汽车板块行情启动。由于马来西亚疫情导致芯片生产厂商停产,7-8月份国内汽车芯片供给环比Q2进一步恶化;同时,Q3铝、钢铁、天然气和运费等价格上涨,成本端承压,基于对三季报的悲观预期,8-9月汽车板块处于调整阶段,随着海外疫情缓解,芯片供给环比改善。此前我们判断三季报后汽车板块有望迎来景气度向上的行情,随着9月销量公布,环比双位数增长,汽车板块行情提前启动。

  行业有望补库,销量有望持续正增长。21年乘用车行业供给不足,终端需求较好,导致渠道库存持续降低,目前行业整体库存处于历史低位。随着进入销售旺季,整车厂将加大生产,增加经销商库存。预计芯片供给不足的问题有望在22年Q2得到解决,我们认为需求暂时受到供给不足的抑制,芯片供给充足后,需求将得到释放。同时,考虑到21年的低基数,预计22年销量有望同比增长15%以上,行业景气度将得到延续,看好本轮汽车板块景气度向上的行情。

  投资策略及重点推荐

  汽车板块三季报承压,但市场基于对行业基本面改善的乐观预期,板块行情提前启动。通过市场调研,目前乘用车终端需求较好,短期受供给不足的抑制,随着芯片供给改善,我们认为需求将得到释放,未来一年销量增长的持续性较为确定,因此我们认为汽车板块本轮行情有望是半年维度的行情。同时,我们持续看好新能源汽车板块,理由有二:其一新能源车销量不断超预期,其二磷酸铁锂全球化的大趋势下国内产业链有望持续受益。综上,四季度终端推荐新能源车动力电池、头部整车和具有长期成长性的零部件企业。

  新能源:国内新能源车销量持续超预期,同时海外车企磷酸铁锂车型陆续上市,国内动力电池产业链将受益于全球电动化,重点关注宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、诺德股份等;

  乘用车:自主品牌崛起的主线持续演绎,重点推荐吉利汽车、长城汽车;建议关注比亚迪、小鹏、理想和蔚来。

  零部件:重点推荐新泉股份、拓普集团、精锻科技等,重点关注继峰股份(乘用车座椅)、中鼎股份(空气悬架)、文灿股份(一体压铸)、爱柯迪(轻量化)、福耀玻璃、星宇股份等。

  风险提示:

  芯片供应低于预期;新能源车销量不及预期;原材料价格大幅上涨。

  

  

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